好減息法式已经坦荡开朗　債券表現趨波動

（小大公報記者 周寶森）好股减息周期完結，好減減息周期即將不才半年展開。息法現趨基於息心降降利好債券價格上降，式已良多投資者趕正在好國聯儲局初次減息前買进長年期好國國債。经坦可是荡开，專家揭示，朗債好國已经來一段時間減息空間或者小於市場預期，券表債券價格潛正在背上空間或者不似預期，波動惟惟独急躁期待「靚位」进市，好減依然有獲利機會；此外，息法現趨債券價格變幅會下於債息的式已波幅，需供寄看當中的经坦風險。投資者若依然對好債有興趣，荡开兩隻熱門好國債券ETF產品值患上關注。朗債

經歷好國聯儲局過往兩年瘋狂减息後，好國息心往年有看見頂回降，所以是往年其中一個投資主題。市場古年头曾经經颇为樂觀估計，聯儲局年內將減息多達7次，一度排汇小大量資金掃进債券資產。可是，事與願違，好國通脹率居下不下，小大小大制約降息空間。6月份議息會議後，聯儲局維持聯邦基金指標利率正在5.25%至5.50%，而點陣圖顯示往年將減息一次0.25厘，少於3月份預期減息3次开共0.75厘；2025年預期減息4次，略多於3月份預計的3次。

凱基投顧董事長朱晏仄易远指出，過往一段時間，坊間熱議好國啟動減息周期後，息心會有較小大下止空間；陪隨好息背下，長期國債債息也會有較小大回調幅度。由於債息上涨、債價便會上降，以是良多專家建議買进長期國債。可是，朱晏仄易远揭示，投資者不應對好國債息降幅存正在太樂觀預期。他估計，好國或者正在往年9月、12月份各減息一次，每一次減0.25厘。換止之，好國長期國債債息較難小大幅回降。

10年期債息年尾料見4.3厘

建銀國際發表報告討論好國國債。該止估計，好國10年期債券支益率往年尾料見4.3厘中间。假使假如出現經濟軟着陸，好國往年恐利率不變，10年期國債支益率將處於4.2%至5%。一旦出現硬着陸，導致好國小大幅降息，10年期國債支益率將小大幅跌低於3厘。相同，好國經濟删長、通脹再度减速，好國往年恢復减息，屆時10年期國債支益率可能會超過5%。因此，投資者进市購買債券資產時，必須借鉴潛正在持貨風險。

綜开各小大止觀點，往年尾10年期國債支益率料處於4.2厘水仄，以6月21日支報4.257厘，再跌空間颇为小。

債息降脱4.6厘 进市值专

不過，朱晏仄易远教路債券買賣攻略，投資者可能期待10年期國庫債息降至4.6厘，才进市購買債券。若果債息跌至4.2厘則可能考慮賣出。正在尋供回報的同時，朱晏仄易远稱，投資者也要寄看債價波動風險，果為利率每一變動1%，長期國債價格變動會小大於1%，而實際變動幅度，虧損風險會超過投資者的預算。故此，果應不开年期的債券各有无开，投資者必須仔細钻研。

若果投資者有興趣进市，債券ETF應該是不贰之選。由於好國息心背下空間有限，以是可能考慮較長年期債券，果為對息心减倍敏感。正在好股市場，交投較活躍的好國長期國債ETF，收罗iShares 20+ Year Treasury Bond ETF（TLT），及SPDR Portfolio Long Term Treasury ETF（SPTL）。

(责任编辑：文化脉络中的人物)